什么是指数

股票指数(Stock Index)度量和反映的是股票市场总体价格水平及其变动趋势,用于描述一揽子股票整体价格水平的变化,是判断股市整体情况的“标尺”。股票指数的编制工作通常是由交易所或者专业投资服务机构完成,每一个股票指数的编制都是精心设计而来,因此市面上常见的股票指数都具备相当的权威性和科学性。国内市场最常见的股票指数有上证综指、深证成指和创业板指;国际市场上著名的股票指数有道·琼斯工业指数、标准普尔500指数和富时指数等等。

除了股票,每一种投资标的都有与其相对应的指数。比如债券有中债指数,大宗商品有大宗商品价格指数,银行间同业拆借有SHIBOR指数。我们在新闻中常常听到的消费者价格指数(CPI)其实也是一种反映物价水平的指数。从本质上讲,所有的指数都是用来衡量某种标的整体的价格变动水平的参考标准。

那么为什么要使用股票指数呢?

每支股票每个交易日的涨跌及其幅度各不相同,所以很难通过单支股票的表现来判断一个市场整体的走势。因此,我们需要一个参考值来衡量市场的整体表现。这就好比评价一部电影的优劣需要参考众多观影者的综合评分、判断一个班级的教学质量需要参考班级学生的平均成绩。在这种情况下,用市场中所有股票价格的平均值或者最有代表性的股票的平均值来反映市场表现则是最合理的做法。这个平均值便是股票指数。

除了能让投资者直观地了解市场整体行情。股票指数还承担着以下功能:

1)可以通过股票综合指数和行业指数来把脉宏观经济和某个行业的运行情况。从长期来看,股票价格的变动来源于基本面的变化,当宏观经济整体向好或者某个行业处在朝阳期时,相应的股票指数也会同方向向上变动;反之亦然。当整个市场遭遇利好或利空消息时,投资者对于市场变化的研判也会很快反应到指数的涨跌上。

2)股票指数也是广大投资者对于投资组合的业绩参考基准。因为股票指数的涨跌俗称为“大盘”涨跌,所以在一定周期内股票指数的上涨其实就是“大盘”收益,也可以叫做“Beta”收益,而投资者往往追求的是超越市场整体表现的“Alpha”收益。所以股票指数的变动成为衡量投资业绩的基准,并以此来判断投资组合或者投资策略获取超额收益的能力。

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