标普2022全球信用展望:余震、未来冲击与转型

标普2022全球信用展望:余震、未来冲击与转型

全球三大信用评级机构之一--标普全球近日发布年度信用展望报告称,进入2022年全球信用市场有所改善,得益于有利的融资条件和强劲的经济复苏,不过市场依然非常脆弱。如果通胀持续高企,促使各国央行大幅收紧货币政策,引发市场大幅波动和重新定价风险,则可能会偏离轨道。新的COVID-19变体也可能破坏信心和复苏前景。信用市场最薄弱的领域--往往仍对大流行的持续影响高度敏感--受到的影响最大,特别是高杠杆企业和一些新兴市场。强劲的经济增长和很大程度上有利的融资条件表明,2022年评级整体表现稳定,下调幅度较小(全球净负面偏差为6%),违约率较低(约2.5%)。然而,供应链的持续中断和高投入成本可能会对增长构成压力,并加大迄今颇具弹性的企业利润率面临的压力。通胀压力正在给仍在与新冠疫情作斗争的新兴市场前景蒙上阴影。在信用市场风险最高的部分,杠杆率继续上升,使它们容易受到市场情绪变化的影响。该评级机构还指出通胀和全球高债务的余震风险。COVID-19大流行的余震带来了重大风险,同时与供应链中断和能源价格飙升相关的持续通胀,可能引发工资上涨,并推动主要央行(尤其是美联储)更快地加息。这可能会导致市场波动,而全球债务水平的上升可能会加剧市场波动,新的变化则可能会削弱全球经济复苏。除了新冠疫情外,信用市场还面临着能源转型、网络风险和日益数字化的经济中不断演变的金融体系等重大长期不确定性。其中,疫情及其余震仍将对2022年信用前景至关重要。全球需求激增、融资条件异常良好、供应链紧张、能源价格飙升,这些都是COVID-19冲击及其所需的应急政策应对所引发的强大力量的一些例子。标普认为,信用势头仍将保持积极,融资条件仍将受到支持性财政和货币政策的大力支持,经济增长将回落至更可持续的速度。然而,经济复苏的基础相对脆弱,容易受到挫折。大流行本身仍然非常活跃,Omicron变种构成新的威胁,世界许多地方的疫苗接种率低得令人担忧。该机构的基本假设是,违约率将保持在低位,信用前景继续显示改善,但不确定性充斥,风险溢价低得令人不安。标普考虑了可能影响未来一年的三大挑战和机遇:包括余震、未来的冲击与转型。余震评估了主要由大流行带来的紧迫压力,未来的冲击更关注结构性因素和塑造金融未来的新兴技术,气候与能源转型则讨论了为避免气候变化最严重后果所作努力导致的行为和技术转变的信用影响。

JT²资讯研究 JT²资讯研究丨2022-01-11

连平:三季度还可能有1-2次全面降准

连平:三季度还可能有1-2次全面降准

7月12日,植信投资研究院举办2021年下半年宏观经济运行展望报告发布会,植信投资首席经济学家兼研究院院长连平以《复苏放缓振荡收敛》为题对下半年世界及中国经济走势作出解读。连平认为,2021年二季度可能会是疫情暴发后世界经济复苏的一个阶段性高点。低基数推升效应和主要经济体进一步恢复,奠定了世界经济整体走势,同时美国经济增长二季度可能出现历史性高点。下半年世界经济增长速度可能减缓,原因在于主要经济体疫情发展不同步拖累整体复苏节奏、总需求释放减弱和供给恢复降速削弱了复苏动能。对于国内经济发展情况,连平表示,下半年国内经济会在震荡中前行,维持植信投资研究院之前对中国经济全年增长8.8%的判断,全年经济增长前高后低,二季度增长8.0%,三季度增长6.0%,四季度增长5.0%,全年增长8.8%。具体来看,预计2021年全年工业增加值累计增速为9.5%;预计2021年固定资产投资增长9.0%,其中制造业投资增长12%,基建投资增长5%;预计2021年社会消费品零售同比增长10%。在备受关注的房地产方面,连平称,本轮房价上行压力的拐点可能在三季度中下旬,受住房金融趋紧和地方政府管控力度加强,商品房和土地成交增速下行影响,整体房价下半年上涨的动能料有所减弱。预计到年底,新建住宅价格涨幅在5%左右,二手房价格涨幅在4%左右。“下半年,国内经济增长继续回归常态,物价增速将在三季度触顶,出口增速逐步回落,地方政府债券置换需求下降均为大概率事件,为积极财政政策适度发力提供了条件。而货币政策下半年仍将以‘稳’字当头,三季度还可能有1-2次全面降准,以降低银行资金成本,配合存款利率改革,共同促进银行业加大力度支持实体经济。”连平指出。连平强调,下半年需要重点关注可能出现的金融风险,尤其是“四小”问题,即中小服企,中小贸企,中小房企和中小银行的薄弱环节。宏观政策建议推行“宽财政,松货币,稳信用”的搭配,监管政策实施要有“坡度”,以共同营造良好的宏观环境,避免金融风险显性化,保持经济平稳运行。(完)

中国证券报 中国证券报丨2021-07-13