JT²资讯研究丨2022-01-19 18:08:49
NN Invesment Partner近日发布研报指出，近期热门的ESG投资中的S（社会因素）愈加受到人们的关注。社会因素对阿尔法的形成是有助力的。例如，股权领域的学术研究分析了公司的人力资本管理、员工多样性和供应链尽职调查等社会因素。其中许多因素有助于预测未来的出色表现。
2020年，厄瓜多尔成为了第一个发行社会债券的国家。福特基金会是美国第一个发行社会公司债券的非营利性组织，其宗旨是帮助解决从种族正义、性别平等到支持美国贫困地区的社会正义组织等问题。这表明，社会债券的收益可以用于广泛的社会问题。它们可以用来管理地缘政治对全球供应链的影响，解决由于战争造成的劳动条件和负面社会变化，支持人权，或抗击贫困。
典型的固定收益投资者在投资公司或政府债券时，会考虑利率变化、期限和违约风险等因素。对于社会债券，要考虑的不仅仅是财务指标，还包括债券将为哪种类型的项目融资。与普通债券类似，社会债券仍让投资者面临通胀和违约风险。
根据climatebonds.net的数据，2020年，在ESG领域的债券中，社会债券的发行增幅最大。仅在当年上半年，甚至在大多数与疫情复苏相关的社会债券发行之前，其发行量就从上年同期的368亿美元增长了近四倍，达到1466亿美元。
社会指标是一个alpha来源
社会因素对阿尔法的形成是有助力的。例如，股权领域的学术研究分析了公司的人力资本管理、员工多样性和供应链尽职调查等社会因素。其中许多因素有助于预测未来的出色表现。
例如，学术研究人员发现，有证据表明，人力资本管理是股票回报的一个驱动因素。伦敦商学院(London Business School)金融学教授亚历克斯•埃德曼斯(Alex Edmans)在2012年发表了一篇颇具影响力的论文，他在论文中指出，1984年至2011年期间，美国最适合工作的100家公司的投资组合，比行业基准高出了2.3%的alpha值在后续研究中，Boustanifar和Kang(2021)[2]发现，在2012-2020年期间，该公司的表现持续优于其他公司。
同样，各种研究表明，多元化的团队会做出更客观的决策，而且往往更具有创新性。因此，从长远来看，多元化的组织可能具有可持续的竞争优势。股票投资者在做投资决策时应该考虑到这些因素。（编辑：ZA）