油价涨势触及多条"红线"以史为鉴恐为经济和美股拉响警铃

JT²资讯研究 JT²资讯研究丨2021-10-19

美国投行BTIG的首席股票和衍生品策略师Julian Emanuel 10月17日发布研报称,油价高出其24个月移动均线57%--即偏离程度最大的前5%情形--往往都发生在经济放缓乃至衰退之前。

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目前,美国西德克萨斯中质油(WTI)期货的24个月移动均线切入位为52.28美元,这意味着比这一长期均线高出57%的门槛在82美元左右。而在10月17日,WTI原油期货恰好收在82美元之上,盘中更是创下了自2014年四季度以来的最高水平83.18美元。10月19日亚市盘中,WTI原油期货上涨0.3%报82.79美元,本月已累涨近10%。

在这份研究WTI原油近月合约与其24个月移动均线间的偏离程度对全球经济和金融市场影响的报告中, Emanuel指出,以往油价飙升后出现的经济放缓也常常伴随着股市波动加剧,不过以中期衡量小盘股将表现出色。

他提供了一张图表,总结了过去油价跳涨对美股的影响:

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油价上涨可能也是(标普500指数)自9月2日触及历史高点以来陷入震荡盘整行情的原因之一,”Emanuel谈及股市目前受到的冲击时称。“此外,还有盈利预期趋于放缓,美联储立场更偏鹰派和公众资金流入好坏参半等一系列影响市场的因素。”

文艺复兴宏观研究(Renaissance Macro Research)10月13日也发表报告称,使用1986年的数据可发现,当油价上涨至第9个十分位时,标普500指数的3个月远期回报率会开始承压,回报率将低于平均水平。上周,油价上涨使美国指标原油期货自2014年以来首次突破每桶80美元,突破了这一门槛。

不过,文艺复兴宏观研究指出,根据石油影响模型,当前行业表现与历史并不相符;模型也显示,截至目前油价上涨的影响不像过去那么大。

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他们还表示,对能源价格上涨最敏感的行业的走势还没有达到历史数据所呈现的表现不佳的程度。纵观历史板块表现,当油价处于当前十分位数时,医疗、公用事业和能源板块表现最佳,而非必需消费品、技术和通信服务板块表现最差。(编辑 言一)

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