JT²资讯研究丨2022-01-19 14:51:59
施罗德最近发表研报称，通过对过去一年发生的重大经济和市场变化对投资影响的分析，该机构探究推动长期回报预测上调的背后因素。
对于大多数资产类别来说，近期较高的通胀已经逐渐导致名义回报率小幅升高，这也许并不令人惊讶。但经通胀调整后的实际回报预测也走升，包括现金和债券在内的许多固定收益资产升级反映了 2021 年最后几个月的转变。这种转变发生在主要中央银行逐步实现利率“正常化”的过程中。
明确气候变化的行进方向
去年气候变化成为头条新闻，尤其是在英国格拉斯哥举行的第 26届联合国年度气候会议或缔约方会议 (COP) 上。 许多化石燃料将需要留在地下。国际能源署的研究清楚地表示，如果世界有希望实现气候目标并阻止不受控制的全球变暖，那么让这些资产搁浅是必要的。
施罗德预计，人们将避免最坏的影响，但不会通过将升温限制在1.5度来实现，而是需要到2050年实现温室气体净零排放的目标。
去年夏天，政府间气候变化专门委员会 (IPCC) 的里程碑式报告提醒人们，七年前在巴黎举行的第 21 届缔约方会议上达成的这一雄心壮志仍然触手可及。然而，这将需要重大的转型变革。
由于 Covid-19 扰乱了供应链并推高了通胀，主要央行已发出信号，将摆脱紧急大流行时期的货币政策设置，包括所谓的利率正常化。自大流行以来，英国央行是第一个加息的七国集团(G7)央行，美联储可能将很快效仿。
中国推动新兴市场评级上调
与去年相比，这对固定收益资产的实际回报是有利的。股票回报率上升的原因可能不太直观。毕竟，在 2020 年 11 月 Covid-19 疫苗成功的消息传出后，全球股市表现非常强劲。但并非所有股票市场都表现良好。
估值对回报预测很重要，因为它们会影响初始股息收益率。这些初始收益率，连同预期的股息增长率，构成了股票回报的关键组成部分。在这方面，中国近期面临的挑战对长期回报而言是积极的。
较高的初始股息收益率表明中国股票的实际回报状况更为有利，从而促使施罗德对新兴市场 (EM) 股票评级整体上调。
该机构现在预计，新兴市场股票在未来30年的年回报率为7.4%，而发达股票市场的年回报率为 5.4%，后者与2021年持平。（编辑：Ruby）