康龙化成:收入增长强劲,新业务成长可期(国盛证券)

同花顺金融研究中心 同花顺金融研究中心丨2022-01-23 16:31:10

国盛证券1月23日发布对康龙化成的研报,摘要如下:公司发布2021年业绩预告。预计2021年实现营业收入73.41亿元至74.95亿元,同比增长43%-46%;归母净利润15.83亿元至17.00亿元,同比增长35%-45%;归母扣非后净利润12.81亿元至13.61亿元,同比增长60%-70%;经调整Non-IFRS归母净利润13.94亿元至15.00亿元,同比增长31%-41%。

  国盛证券1月23日发布对康龙化成的研报,摘要如下:

  公司发布2021年业绩预告。预计2021年实现营业收入73.41亿元至74.95亿元,同比增长43%-46%;归母净利润15.83亿元至17.00亿元,同比增长35%-45%;归母扣非后净利润12.81亿元至13.61亿元,同比增长60%-70%;经调整Non-IFRS归母净利润13.94亿元至15.00亿元,同比增长31%-41%。

  收入增长强劲,成熟板块持续发力。2021年收入增长强劲,四季度单季度预计实现收入同比增长31.8%-41.7%,且继续保持季度环比增长,预计成熟板块实验室服务、CMC服务实现收入持续快速增长。公司成熟业务板块收入增长的同时,预计实现规模效益和运营效率逐步提升,板块盈利能力持续提高。此外,公司收入主要以美元计价,若考虑对公司收入与归母净利润产生的负面影响(2021年度美元兑换人民币平均汇率相比上年度大幅下降约6.5%),公司实际应实现更快的收入与利润增长。

  新业务快速布局,盈利能力有望提升。2021年归母净利润增速与经调整Non-IFRS归母净利润增速低于收入增长,我们认为受到大分子与细胞基因治疗等新业务正在快速布局发展阶段,投入期毛利率相对较低影响,以及汇率变动的负向影响。公司前三季度大分子和细胞基因治疗服务已实现收入过亿元,我们预计全年仍保持快速增长势头,看好新业务板块长期业绩与盈利能力的同步提高。

  盈利预测与评级:我们看好公司在加快CMC新产能建设、大分子与细胞基因治疗相关海外标的收购整合等方面持续发力,实现成熟业务板块精耕细作的同时快速拓宽服务边界,向具有多疗法的药物研发服务全球领军企业快速迈进。预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.4亿元、21.7亿元、28.9亿元,同比增长40.0%、32.5%、32.8%;对应PE分别为60倍、45倍、34倍,维持“买入”评级。

  风险提示:全球疫情持续影响经营风险,医药研发服务需求下降风险,市场竞争加剧风险,核心技术人员流失风险,汇率变动风险。

免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。文章部分内容来自网络,如有涉及侵权烦请联系JT²智管有方资讯部责任编辑,我们将第一时间处理。
东东有鱼私募网致力于为投资者提供一站式私募信息服务。

证券 公司

相关阅读

全球资产管理机构研究观点每周汇总(5月23日-27日)

全球资产管理机构研究观点每周汇总(5月23日-27日)

本周(5月23日-27日)多家海外资管机构继续讨论经济衰退风险,资管巨头古根海姆认为,收紧货币政策与通胀不同步的情况,有可能会加剧经济的周期性放缓,并可能最早在明年下半年引发衰退。全球最大资产管理公司贝莱德指出,今年全球经济增长将放缓,尤其是在欧洲,而通胀将更高、更持久,但美国经济势头相对强劲,预计今年的增长率将在2.5%左右。资产配置方面,贝莱德提醒投资者,要为第二季出现更多波动做好准备。值得注意的是,摩根大通近日发布报告称,今年可能会有多达10%的、评级为“垃圾”级的新兴市场国家遭遇债务危机,受累于借贷成本上升和俄乌危机影响,同时更严重的国际收支和财政赤字压力也使大部分能源和食品都依赖进口的重债国家问题变得更加复杂。富国银行也指出,当前形势很容易在新兴市场中催生主权债务危机,一些基本面较弱、政治不稳定的国家未来很可能会出现货币危机,多种货币可能在未来18个月内创下兑美元的历史低点。对于美股前景,各大机构分歧较大,高盛指出,有迹象显示美国通胀已至少开始从40年高点回落,而历史表明,当通胀出现见顶迹象时,市场将做出积极反应。但摩根士丹利则预计,股市可能将再跌10%,投资者应避免过度反应。

JT²资讯研究 JT²资讯研究丨2小时前

精选产品

同犇12期 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2018-08-17
查看详情

中航鑫航睿享7号 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2020-01-09
查看详情

海通资管可转债 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2020-03-04
查看详情