【信托消息汇】2022.01.19 星期三

中国信托业协会 中国信托业协会丨2022-01-19 14:04:09

2021年信托业积极调整业务发展方向,转型路径逐渐明晰。随着资管新规过渡期结束,信托业务环境也发生着深刻的变化。2022年,信托公司如何在新形势下继续发展?近日,平安信托研究团队相关负责人接受《中国银行保险报》采访时表示,未来,信托公司应聚焦产业投资、信托资管和服务信托三大领域,主动转型“真资管、真股权、真服务”,在能力建设、风控文化、盈利模式等方面全力变革。挖掘新基建投资价值

  2021年信托业积极调整业务发展方向,转型路径逐渐明晰。随着资管新规过渡期结束,信托业务环境也发生着深刻的变化。2022年,信托公司如何在新形势下继续发展?

  近日,平安信托研究团队相关负责人接受《中国银行保险报》采访时表示,未来,信托公司应聚焦产业投资、信托资管和服务信托三大领域,主动转型“真资管、真股权、真服务”,在能力建设、风控文化、盈利模式等方面全力变革。

  挖掘新基建投资价值

  长期以来,基础产业和地产业务是信托公司业务开展的重要方向。中国信托业协会数据显示,2021年三季度末,信托业投向基础产业的资金信托余额为1.96万亿元,同比下降28.89%;投向房地产业的资金信托余额为1.95万亿元,同比下降18.13%。

  2021年银保监会与财政部联合发文,规范地方政府相关融资业务,防止新增地方政府隐性债务,短期内对基础产业信托业务带来较大影响。同时,在“房住不炒”的政策定位下,信托公司在房地产领域的资金投入持续收紧。

  平安信托研究团队相关负责人对《中国银行保险报》记者表示,首批公募REITs(不动产投资信托基金)交出令人满意的答卷,9个REITs产品上市半年以来平均涨幅达19.17%,三季报业绩表现符合预期,项目基本面持续向好,市场预测未来5年内我国有望形成万亿元级别的REITs市场。信托公司传统城投融资业务应加快向新基建投资业务转型,充分利用REITs市场退出优势,提前布局优质新基建项目,积极开展股权业务,分享新一轮基建投资红利。

  前述负责人还表示,房地产行业正处于“政策底”向“市场底”过渡阶段,房企复苏信号尚未到来,现金流趋紧状态不改。2022年上半年,信托业仍需密切关注包括政府相关部门及金融主体的配套动作、一二季度商品房销售与去化情况、开发贷对民营房企投放节奏、企业自救的决心和动作等。然而,传统商业地产逐渐复苏,仓储物流与长租公寓等不动产新业态需求旺盛。写字楼及零售物业空置率开始回落,租金跌幅逐渐收窄趋稳,需求延续恢复态势;电商发展刺激个人消费增长,高标仓储物流需求不断加大;人口红利、政策导向、购房限制等因素支撑一线城市长租公寓市场需求旺盛。信托公司应基于地产行业发展大势,主动从传统住宅融资向商业地产投资转型,大力布局仓储物流、长租公寓、IDC(互联网数据中心)等基本面长期向好的细分领域。

  加大权益类领域投资

  2020年以来,信托业加大了在资本市场的投入力度,各类标品业务也在快速发展。2021年三季度末,信托业投向证券市场的资金信托余额为3.06万亿元,同比增长38.12%。有分析指出,标品信托是信托公司业务转型的重点领域。在政策的引导下,预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。

  平安信托研究团队相关负责人认为,对照美国资本市场发展历程,目前我国证券化率、机构化率类似美国90年代初,宏观环境类似美国80年代初,比如在经济调结构、直接融资占比提升、无风险收益率下行、资管破刚兑/净值化、养老金加快入市方面。中国权益市场有望进入新阶段。

  前述负责人认为,信托公司应抓住权益市场大发展机遇,主动拥抱资本市场,加大PE股权、定增、可转债等一级/一级半市场业务布局。寻求差异化定位,提高二级市场产品主动管理能力。阳光私募业务将迎来上量机会。

  同时,在开展标品业务方面,平安信托研究团队相关负责人表示,“信托公司应利用FOF、‘固收+产品’大爆发契机,结合过去在非标上的渠道与客群优势,定位私行非标替代产品,与券商/公募基金错位竞争。”

  2021年,在“双碳”目标的指引下,中国经济迎来绿色低碳转型,机遇与挑战并存。信托公司在前期开展绿色信托业务实践与创新的基础上,通过参与碳市场交易、灵活运用资产证券化工具探索绿色供应链金融服务、设立慈善信托支持绿色公益等多种方式,有效支持绿色低碳发展。

  对于2022年,信托公司如何继续推动低碳发展,前述负责人表示,“信托公司可以发挥信托工具运用灵活优势,积极挖掘光伏/风电行业股权投资、投贷联动等业务机会,将实体资产投资与股权投资相结合,分享行业高成长红利。”

  聚焦三大方向

  随着资管新规过渡期的结束,信托业进入了一个新的发展阶段。信托业未来的发展方向在哪里?如何抓住当前的发展机遇?

  平安信托研究团队负责人认为,未来信托公司应聚焦三大方向:一是产业投资,紧跟国家政策导向,聚焦“专精特新”、新基建、新能源等领域,布局高景气、高优势细分赛道;二是信托资管,利用产品灵活性与底层资产优势,坚定走公募基金与券商的差异化之路;三是服务信托,发挥信托牌照优势,寻找可规模化的商业场景。

  但前述负责人也表示,这对信托公司在人才梯队、运营能力、风控文化、管理机制等方面均提出了较高的要求,随着信托行业变革和转型的深入,行业分化必然进一步加剧,资本实力雄厚、风控质量和盈利水平稳健、专业积累深厚的信托公司或将迎来新的发展机遇。

  养老信托的两种模式

  来源:中国银行保险报 王中旺 2022-01-18

  随着中国经济结构的变化及老龄化社会的到来,传统单一的“养儿防老”家庭养老方式遇到了各种挑战,而多元化的养老方式将迎来市场机会,在养老事业中发挥信托制度独特的作用,开展养老信托正当其时。那么,如何将养老和信托结合起来开展养老信托业务?在研究大量实践案例的基础上,笔者认为可以采取预付款养老服务信托模式和养老消费信托模式。

  预付款养老服务信托模式

  最早信托支持养老事业是从房地产信托业务中衍生出来的,主要方式就是给养老房地产企业提供贷款融资,其实质仍然是一种房地产信托业务。国家推行“房住不炒”政策后,各大金融机构收紧了对房地产行业的资金供给,致使以往大量借助融资,快速“拿地、开发、去化”,高杠杆经营的房地产企业遭遇了寒冬。如何快速变现回笼资金成为房地产企业面临的一大问题,从事养老业务的房地产企业也不例外。

  为解决这一问题,很多从事养老业务的房地产企业采取会员卡销售方式,即向客户销售权益凭证,购卡客户可以享有在养老物业居住及餐饮、娱乐、医养等配套权益,房地产企业通过这种在物业居住功能上增设养老配套服务,利于去化、回笼资金。但这种方式对购卡客户来说存在较大风险,如售卡房地产企业倒闭或实控人携款跑路,无法提供服务,就会损害购卡养老客户的利益,从而给社会和谐稳定及政府治理造成压力。

  基于此,很多地方政府出台了一系列政策,对从事养老业务的房地产企业销售养老会员卡进行限制:如江西省、厦门市等地要求养老机构不得一次性预收单个会员费超过本机构最高养老服务月收费标准的12倍。这对希望通过预收养老会员费方式快速回笼资金的房地产企业显然是当头一棒。那么,在房地产企业资金回笼乃至业务转型需求与养老客户资金安全、服务持续之间如何平衡呢?可以采取预付款养老服务信托模式(见图一)。这种模式不同于以往给养老地产提供信托融资,看重的不是房地产企业的资金偿付能力,而是养老物业本身的区位、品质以及医养等配套资源的丰富程度。

  1.由从事养老业务的房地产企业以资金或债权认购养老服务信托计划的劣后份额,提供内部增信,有养老或养老事业投资需求的客户以资金认购养老服务信托计划的优先份额,优先、劣后杠杆比应符合资管新规权益类投资不低于3∶1的比例要求。

  2.养老服务信托计划以募集的资金认购有限合伙企业(仅作为持股平台,不对外开展经营业务)的LP(有限合伙人)份额,GP(普通合伙人)由作为受托管理人的信托公司通过竞争性程序从市场机构中选聘,或与作为劣后委托人的房地产企业共同组建运营公司担任。

  3.合伙企业以合伙财产受让作为信托劣后受益人的养老房地产企业的养老物业所有权,或者从养老房地产企业股东处整体购买养老物业项目公司股权,从而将养老物业纳入养老服务信托计划。

  4.养老物业优先供作为优先受益人的养老客户使用,信托利益兑付方式之一就是享受养老物业居住、医养等服务。满足优先受益人使用之外,可以按照市场价格对其他市场客户提供服务,所得收益通过合伙企业分红进入养老服务信托计划,向优先受益人分配信托利益。优先受益人可以转让其受益份额,增加流动性和退出路径。

  养老消费信托模式

  养老消费信托,相当于养老支付宝和淘宝商城结合模式,由养老或投资养老事业需求的客户提供资金,委托信托公司设立养老消费信托,信托公司与养老协会等具有识别、筛选养老产品及服务的机构合作,由其作为养老消费信托的咨询顾问或者由信托公司与此类机构合作组建养老服务咨询公司,在市场上筛选养老产品及服务,并建立商家展示平台和准入、退出机制,形成可以“吐故纳新”的高性价比服务生态。持有养老消费信托受益权份额的客户,可以凭该受益权份额享受全市场优选的养老产品或服务,产品或服务费用支出作为养老消费信托受托管理人应向各受益人支付信托利益的一种形式,同时沉淀在养老消费信托计划中的资金可以进行低风险高流动性的投资运作,产生的收益作为信托利益的另一种形式给各受益人进行分配(见图二)。

  这种模式的关键点在于寻求具有全市场养老产品及服务识别、筛选能力的合作机构,丰富“养老货架”,建立完善的养老服务生态圈。

  1.有养老或投资养老事业需求的客户提供资金,委托信托公司作为受托管理人设立养老消费信托计划,引入具有养老产品及服务识别、筛选能力的养老服务咨询机构作为咨询顾问,信托受益人持有信托受益权卡,信托受益人在提供养老产品或服务的定点商家消费后,直接刷信托受益权卡,由受托管理人与商家进行线上结算。

  2.信托专户中的闲置资金,可由信托公司按照信托文件约定的投资范围进行低风险、高流动性的资产管理产品投资,对于分配时点净值高于1的投资收益,可根据委托人选择,进入虚拟消费账户用于信托受益人刷卡消费,或者直接作为信托利益向受益人进行分配。

  3.养老服务咨询机构可由养老协会担任,或者由信托公司与具有养老产品及服务筛选及运营能力的机构组建公司担任,养老服务咨询机构可设立网上养老产品及服务“淘宝商城”,为各商家搭建养老产品及服务展示、交易平台,并建立平台准入、退出机制及标准。养老服务咨询机构可以发挥资源平台优势,开展市场化经营,同时为其他养老机构或养老消费信托提供咨询顾问服务。

  开年以来33家上市公司获信托调研:银行新入名单 汽车行业受宠

  来源:财联社 高萍 2022-01-18

  信托公司调研上市公司积极性持续高涨。根据数据统计,2022年开年以来共计有33家上市公司获得信托公司调研,远远超过上一年同期的15家。

  其中,中融信托、建信信托、上海信托等调研较为积极。从调研标的来看,银行新进入调研名单,汽车行业公司受宠度提高。

  业内人士对财联社记者表示,信托公司积极调研上市公司是其紧抓资本市场机遇的表现,信托公司标准化转型必定涉及对上市公司的投资,这将推动各信托公司加大调研,从机构调研的标的来看也一定程度上反映出市场关注的热点板块。

  容百科技获扎堆调研 中融、建信信托积极性高

  据统计,开年以来,获得信托公司调研的33家上市公司中,有10家吸引超过2家信托公司前往调研。

  其中,容百科技最受信托公司青睐。具体来看,有上海信托、建信信托、华能贵诚信托、华宝信托、湖南信托5家信托公司扎堆对容百科技进行了调研。另外,天地在线、科德数控、京北方等其余9家上市公司则均吸引了2家信托公司调研。举例而言,中融信托、北京信托对天地在线进行了调研;民生信托、建信信托对京北方进行了调研。

  相比较上一年同期共计有11家信托公司参与调研,2022年以来参与调研的信托公司增多至15家。中融信托、建信信托等调研上市公司的积极性较高。财联社星矿数据显示,开年以来,中融信托共计对天地在线、科德数控、鑫铂股份、扬杰科技等10家上市公司进行了调研。建信信托调研上市公司数量达到7家;上海信托、华能贵诚信托则分别调研了6家、5家上市公司。

  一位业内人士表示,加强调研、优选投资标的是做好股票投资的重要前提和基础。信托公司积极调研上市公司显示其紧抓资本市场机遇,加强资本市场布局,加强培育证券投资业务,加大服务直接融资的力度。

  “信托业机构进一步夯实受托人定位,主动谋求转型发展,融资类业务持续压降,以证券投资业务为新发力点的标准化投资快速发展。”中国信登近日对2021年信托业的发展如是评价。

  银行新进调研名单 汽车行业受宠度提升

  经梳理,开年以来信托公司调研的33家上市公司分属于汽车、机械设备、电子、医药生物、银行、传媒、电力设备、计算机、有色金属等16个行业。

  财联社记者发现,相较于2021年12月,银行股新进信托公司调研名单。开年以来,西藏信托、华宝信托2家信托公司对无锡银行进行了调研。

  此外,相较于去年12月,信托公司对汽车行业上市公司的调研热情明显升高。数据显示,开年以来,信托调研的上市公司中属于汽车行业的最多,达到6家,分别为万丰奥威、威孚高科、天润工业、富临精工、光庭信息、小康股份。而去年12月整个月,信托调研的上市公司中属于汽车行业的为3家。

  与此前信托钟爱调研的行业相差不大,电子、医药生物行业等仍是开年以来信托调研行业聚集地。2022年以来信托调研的上市公司中,属于机械设备、电子、医药生物的上市公司分别为4家、3家、3家。

  “作为了解上市公司的途径之一,调研可以让机构对上市公司更加了解。”一位信托公司内部人士称,同时,从机构调研的标的来看也一定程度上反映出市场关注的热点板块。

  建信信托证券市场事业部1月宏观和资产配置观点认为,金融流动性目前有利于估值修复,股票风格看好低估值。

  苏州市体育领域预付资金信托管理系统启动试运行

  来源:中国证券网 林沂 2022-01-18

  近日,在苏州市体育局和苏州市地方金融监督管理局的指导和支持下,苏州市体育领域预付资金信托管理系统启动上线试运行工作,标志着苏州市预付式消费资金管理平台在完成了教育类校外培训预付资金信托管理系统的基础上,又增加了一个子系统。

  此次体育领域预付资金信托管理系统启动是苏州市预付式消费资金管理平台的开发建设又一阶段性成果。接下来将根据试运行情况,结合配套政策及用户反馈,对相关系统进行进一步的完善后正式投入使用。至此,苏州将成为江苏省对体育类预付式消费资金进行监管的首个地级市,也是全国首次使用服务信托模式对体育类预付式消费资金进行监管。

  苏州市预付式消费资金管理平台是基于信托模式下的综合性资金管理平台,该平台能够充分发挥信托财产独立和破产隔离的制度优势,使预付的消费资金独立于收付双方,更好地保障资金安全。同时,平台可以接入多种模块、支持多种支付方式、消费者操作更加便捷。

  前期,该平台已上线了苏州市校外培训预付资金信托管理系统并投入运行,取得良好的社会反响。据平台方面相关负责人介绍,目前平台的其他行业子系统正在积极推进中。

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