中信:政策合力有望推动地产行业三月复苏

JT²资讯研究 JT²资讯研究丨2022-01-20 11:37:27

中信证券1月20日发布研报指出,预售监管规定的逐步优化,各地陆续出台了一些优化开发环境的措施,配合按揭贷款利率的下降,有望推动产业景气在2022年3月见底反弹。从销售复苏开始,行业所面临最严峻的挑战,即部分大型民企的信用问题,也能得到陆续缓解。

cdd57644-2574-4bd6-9c76-f62b88806446.jpg

按揭贷款利率有望加速下降

根据贝壳研究院的统计,2021年12月重点城市的首套按揭贷款利率较之利率高点下降10个BP。中信认为,随着存量房贷积压基本清理完毕,银行新一年信贷额度重新计算,按揭或将主要从放款速度调整,变成定价调整。商业银行面临按揭整体需求不振,2月起可能开始考虑降低贷款定价以获得市场份额,从而助推按揭利率下降幅度大于LPR降幅。 

按揭贷款定价对需求影响预计十分明显

2011年以来,按揭贷款利率的下降,一般会在几个月后带来地产市场上行。2019年之后,按揭贷款定价相对稳定,实际上按揭供给逐渐不足,但定价不再持续上浮,而是按揭放款周期不断拉长,按揭可申请额度不断下降。中信相信,当按揭贷款利率将开启一个新的下降周期,其对购房需求影响的程度或是巨大的。

更理性的预售资金监管政策可期

中信认为,预售资金监管政策是地方保交付,防烂尾的最后一道防波堤,有积极意义。但对于资金运转良好的企业而言,适当允许盘活预售监管资金,如允许银行保函的使用,允许降低一些监管资金的比例,则是增加地产行业活水的重要办法。只有真正盘活行业存量资金,行业才能健康稳定发展。

促并购政策将逐渐显示成效

中信认为,直接信贷支持资金困难企业,可能产生较大的道德风险。但鼓励中高信用公司积极开展对资金困难企业的项目并购,则很可能有序协助一些资金困难企业脱困。但中信重申,不存在对资金困难企业和高信用公司的“拉郎配”的想法,监管预计会尽量促成企业之间的协商,并在配套资金和监管审批方面提供便利,但高信用企业仍会从自身利益出发,寻求最安全和最具盈利空间的项目。中信相信三月后需求会活跃,二季度末土地市场会恢复,这些都将有利于并购逐渐活跃。而资金困难企业更加务实的项目定价,也能助力企业走出困境。

期待政策合力,期待阳春三月

中信认为,适当优化预售监管规定,促进房企并购资金困难企业项目,各地陆续出台的一些优化开发环境的措施,配合按揭贷款利率的下降,有望推动产业景气在2022年3月见底反弹。从销售复苏开始,行业所面临最严峻的挑战,即部分大型民企的信用问题,也能得到陆续缓解。中信继续看好盈利能力真实,信用记录良好的大地产公司。(编辑:ZA)

免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。文章部分内容来自网络,如有涉及侵权烦请联系JT²智管有方资讯部责任编辑,我们将第一时间处理。
东东有鱼私募网致力于为投资者提供一站式私募信息服务。

中信证券 证券 公司

相关阅读

精选产品

因诺天丰1号 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2017-03-29
查看详情

中航鑫航睿享7号 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2020-01-09
查看详情

中航鑫航季季添金1号 代销

近1年收益:
登录认证
累计收益:
登录认证
最新净值:
登录认证
成立时间:
2019-07-26
查看详情