国投安信期货9月1日晨间策略

国投安信期货 国投安信期货丨2021-09-01 12:13:10

国投安信期货9月1日晨间策略

 
【原油】
短线油价震荡收跌,飓风炒作程度有限,后续主要关注原油产能和炼能的恢复速度。海外疫情影响下需求担忧仍然持续,但长周期看欧佩克+高执行率减产主导的全球原油去库预期延续只是边际量大幅减少,本周欧佩克+会议预计维持此前减产计划,油价短期内供需面较难形成趋势性驱动,谨慎持有波段多单。
 
【贵金属】
周二市场无重要事件和数据,贵金属表现震荡。全球央行年会上鲍威尔论调谨慎被解读为偏鸽,市场将继续围绕经济数据以及美联储官员表态展开预期博弈,本周非农仍是关键,警惕市场再出现如上月时的大幅波动。以目前基准情景来判断,预计9月议息会议上将提供更多Taper信号,贵金属的反弹难形成反转,暂时观望等待沽空机会。今日关注小非农ADP就业数据。
 
【铜】
隔夜铜价略有回落,围绕七万一线僵持,市场交投一般。隔夜欧元区CPI达到3%,创十年新高,欧央行官员放鹰派言论,尽快缩减购债,明年三月结束购买。消费方面,7月铜材开工率75.5%,达到过去三年来同期偏高的水平。技术上看,铜价短期处于楔形整理区间,暂持观望态度。
 
【铝】
隔夜沪铝延续高位震荡。电解铝产区能耗双控限电频繁,广西将展开新一轮限产,宁夏、青海等地有进一步措施出台可能,停产产能复产遥遥无期。消费端淡季不淡,旺季存在缺口,周一库存小幅下降。沪铝依然易涨难跌,震荡中等待新的契机,维持多头思路。
 
【锌】
伦锌基本收平在3000美元,锌市资金交投兴趣低。隔夜沪锌仍在2.23万,昨日SMM0#锌报22570元/吨,对交割月实时升水150元/吨,同时沪锌各合约价差基本走平。市场开始担心旺季成色,社库曲线已转平。空头持有。
 
【铅】
伦铅盘中跌破2250美元,沪铅直接跌至1.49万,重点关注现货。昨日原生铅报14950元/吨,再生铅14850元/吨,原再生铅价差缩窄到100元/吨。SMM1#铅价对交割月实时贴水缩至65元/吨,警惕期货仓单流向,原再生铅价差可能继续缩窄甚至走平、倒挂。沪铅强支撑在1.46-1.48万,短线交易或观望。
 
【镍】
隔夜沪镍今日上涨趋势。基本面镍矿价格保持强势,镍铁成交价涨至1450元/镍,带来成本端的支撑,现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力,叠加镍显性库存持续下降,镍市供需表现较好。
 
【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格表现较弱,因有传言可能取消印尼不锈钢反倾销税。镍铁价格维持高位,不锈钢利润处于低位,向下空间有限,广西能耗双控趋严,不锈钢有一定的减产对价格有拉到,另外出口仍有利润,短期不锈钢价格以反弹思路对待。
 
【螺纹&热卷】
需求即将迎来旺季,叠加疫情好转,环比有望逐渐改善,总库存稳中有降,不过经济下行加快对需求前景的冲击仍有待缓解。供应端产量趋于平稳,相关部委表示粗钢压减是长期方向,限产不会明显放松,9月份广西等地压减力度将加码。盘面延续震荡走强态势,由于市场情绪反复,波动依然剧烈,关注需求走向及政策推进情况。
 
【铁矿】
澳巴发货环比持平,发往中国的量增加明显,预计全国港口库存继续保持累库状态。近期部分钢厂出现一定补库需求,港口成交有所好转,但低需求下难有持续性,此外广西限产出现加码,我国8月PMI数据不及预期和前值,铁矿整体需求难言乐观。我们认为铁矿短期震荡为主。
 
【焦炭】
焦炭现货提涨第八轮,由于原料煤依然紧张,再叠加环保督查阶段性影响较明显,焦炭继续保持涨势。当前部分焦化企业甚至因煤源紧张减产,部分焦企则因环保督查而大幅减产,整体焦炭供应依然较紧张,仍有提价底气。近月基差仍存,远月也有阶段性补涨诉求,远月多单可继续持有。
 
【焦煤】
甘其毛都口岸因实行核酸司机溯源暂停蒙煤进口,预计于近期有所恢复。焦煤现货市场预期有所趋缓,现货价格基本稳定,未再进一步快速拉涨。投机激情有所降温,下游焦化环保限产也对需求有所削弱。盘面期价仍存在不小贴水,预计高位波动加大,震荡观望为主。
 
【锰硅】
关注广西政策落地情况,如果完全按照文件落地,广西地区9月份硅锰产量预计为1.1万吨。据市场消息称内蒙古朱日和地区因为电力检修,将会影响当地硅锰企业生产。建议维持回调做多策略。
 
【硅铁】
宁夏地区出台能耗双控文件,预计对硅铁生产端影响较大,市场反应较大,主力合约价格虽然涨至万元以上,但是限产逻辑仍在发酵,维持看涨策略。
 
【燃料油】
中东增产背景下高硫资源供应预期仍边际宽松,但由于380裂解已重回相对低位,下行幅度或相对有限,关注国内炼厂直馏燃料油采购需求支撑。下半年海外柴油裂解价差预期偏强仍有望分流炼厂低硫燃料油供应,从利润修复的角度看,国内低硫燃料油供应充裕且保税市场份额争夺激烈的现象下半年存在改善的可能性,进而对LU形成边际利好,持有LU-FU套利长线多单。
 
【液化石油气】
国内化工需求承压持续走弱,飓风影响下加速北美市场出口缩减,国内外强弱短期内分化加剧。目前现货进入高位拉锯阶段,高位价格下化工需求的挤出会抵消旺季带来的需求增量,进一步上行仍需等待更多利好释放。盘面上行阻力较强,但近期定价核心在于更为强势的进口成本,其底部支撑较强,维持区间内偏强运行,前期多单继续持有。
 
【动力煤】
8月以来动力煤中下游去库幅度较7月缩窄,但仍呈现明显的供需缺口,目前库存水平较去年同期仍偏低。即使按照年内剩余4个月每月增产400万吨左右的相对乐观预期来估计,淡季中下游实现被动库存累积依然有难度,近期零星刚需采购已推涨港口成交价,中下游库存有效累积前现货价格或仍维持多头趋势;期货市场层面,上周动力煤期货保证金标准及交易限额再次从严,投资者注意调控风险。
 
【尿素】
国内各地区尿素现货继续提涨,01合约震荡运行,基差小幅回归。近期内地上游装置检修增多,同时刺激下游补货,市场情绪好转,短期将震荡偏强。关注四季度淡储和出口的细则。
 
【甲醇】
太仓地区现货市场价格变化不大,现货刚需补货,基差走强。内地西北地区价格偏强,鲁北需求减弱,预计招标价格会下调;河南地区现货较弱,短期压制华东地区现货价格。强原料和弱烯烃的现实下,甲醇会处于区间震荡。
 
【沥青】
隔夜国际油价震荡整理,反弹态势略有停歇,沥青期货盘面获得支撑减弱而小幅下跌来了来了。沥青基本面还是偏弱,中下游备货积极性并不高,主要还是下游需求有限。策略方面,单边趋势还将跟随原油,此外,如果期货仓单数量偏低,近月可能偏强,买2112卖2201的月间正套策略可继续持有。
 
【苯乙烯】
OPEC预计,随着增产计划兑现,石油供应缺口到今年12月降从2021年9月的100万桶/日降至40万桶/日。供需缺口收窄,市场整体情绪回落,昨晚化工品偏弱,苯乙烯三连阳之后,也随着整体情绪而走弱。苯乙烯目前仍然亏损,检修量偏多;下游利润较好,开工平稳,需求端有支撑,后续关注加工费修复的持续性。
 
【PTA】
新装置运行稳定后供应有明显增长,后期还有几套装置供应将恢复,聚酯装置负荷下滑,PTA供需趋于宽松。终端旺季消费提前交易,下游市场转淡,织造印染行业开工下滑。基本面继续走弱,加工差下滑;中长线供应过剩的格局不变,关注月差结构转变的机会。
 
【乙二醇】
上周因美国飓风及国内装置意外减产等因素影响,乙二醇价格一度强势上扬,但供应预期充裕,乙二醇价格持续上涨动力不足。近期成本有支撑,库存水平依旧偏低,低估值及低库存下,价格具有弹性,中线维持宽幅震荡格局。
 
【短纤】
去年下半年至今年上半年,短纤装置高负荷运行,但防疫相关需求减弱,传统需求平稳,缺乏新增需求,短纤库存积压,利润下滑,近期检修增加,但经过短暂的放量后,产销再度走弱。后市短纤市场走势依旧受需求影响,关注库存走势。
 
【20号胶】
泰国原料市场价格稳中有涨;上周中国全钢胎开工率大降而半钢胎开工率微增,山东、广东、湖北等已开展为期1个月环保督察,7月中国轮胎产量和出口量同比均微降环比小降,中国汽车产销量因基数效应和刺激效应继续走弱,欧美汽车市场继续复苏;东南亚产胶国进入高产期,主产国疫情依然严峻,防疫压力较大。NR期货价格再度跌入底部,期价贴水较大,估值明显偏低,中长线逢高减仓后剩余的多单继续持有,择机逐步逢低接回多单。
 
【天然橡胶】
国内胶现货市场价格窄幅调整,山东强其他地区弱,交投表现一般;中国天然橡胶进入高产期,云南原料价格持稳,海南原料价格持稳。RU9月合约期价略升水且进入交割月,RU期货价格再度跌入底部,估值进一步走低,中长线逢高减仓后剩余的多单继续持有,择机逐步逢低接回多单。
 
【玻璃】
昨日沙河成交一般,价格回落20元左右,华中市场整体产销8成附近,下游接盘积极性不高,短期订单为主。目前下游基本按需采购原片,厂家累库速度放缓,库存增加但历史同期压力小。随着金九银十启动,下游存在补库需求,现货价格有支撑。沙河折合盘面价格3013元,短期宏观情绪影响,加上近期现货成交一般,建议观望为主,关注9月份旺季需求启动情况。
 
【纯碱】
国内纯碱价格稳中有涨,个别企业价格上调,部分企业价格尚未公布。纯碱装置开工相对稳定,个别企业即将检修,预计本周开工震荡为主。下游需求方面,宁夏金晶650吨光伏近期已经点火,另外芜湖信义光伏1000吨计划9月份点火,重碱需订单充足,轻碱相对一般。纯碱企业库存整体不高,但目前风险点在中下游库存压力较高。关注后续开工情况和下游库存消化情况。
 
【棕榈油&豆油】
隔夜美豆油下跌,美国大豆期货下跌,因为担心飓风艾达将令出口放缓。月底前的最后一个交易日,部分交易商调整头寸。昨日马盘方面休市,马来西亚8月棕榈油出口环比下降15.8%。短期预计豆棕油价格大概率宽幅震荡态势,建议采取逢低多头配置的思路。
 
【豆粕】
隔夜美豆合约继续回落,台风“艾达”损坏路易斯安纳州一座码头设施,市场传言修复工作需要花费大约6个月时间,美豆季来临之际,市场担心大豆出口受阻,美国本地短期情绪偏空。昨日国内豆粕成交量15.6万吨,远月基差成交放缓。短边市场短期情绪较弱,但是从8月报告之后,跌幅已经超过100美分,短期下跌空间有限。国内市场情绪较强,价差合约不宜做空。
 
【鸡蛋】
在产蛋鸡存栏处于数年低位,淘汰方面,略有回升,但仍处偏低位置水平。需求方面,需求低迷,周度销量较正常年份大幅偏低。季节性来看,当前旺季需求已过,现货价格进入季节性回落期。短期建议观望,关注老鸡淘汰情况,关注1月中期逢低做多机会。
 
【菜粕&菜油】
加籽产量预估符合市场预期,较上一年下滑24.3%,是近十年来次低水平。我们认为加拿大菜籽的天气炒作已经初步告一段落,无法继续为价格提供上行动力,加拿大菜籽新作价格已经达到历史高位的水平,在加拿大统计局数据的驱动下,策略上看空加拿大菜籽11-01合约价差与11合约期价,对国内菜系期价构成下行驱动力,尤其是菜粕01合约。风险点主要在于收割期的极端天气可能与其他主流油籽的产量炒作。
 
【股指】
昨日公布的PMI数据显示8月份工业景气度进一步回落,一度给市场带来压力,新订单显示需求回落明显,从价格结构和中小企业PMI走势来看虽然有一些积极信号,但调结构的同时,总量数据的压力仍然表明当前有明显的稳增长压力。欧元区CPI超预期,央行谈及减少购债,海外市场小幅回落。预计A股的修复性和结构性行情仍然有所延续,方向性策略上来看50走出弱势格局仍待驱动,结构上IH/IC比价偏弱势相对整体的方向性策略仍然更为确定。
 
【国债】
国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.10%.中国8月官方制造业PMI为50.1,继续位于临界点以上,预期51.2,前值50.4,制造业扩张力度有所减弱。受数据影响,上午国债出现冲高迹象,而午后受到风险资产的回暖影响,国债期货收跌。短期来看,国债仍然处于高位震荡中。
文章来源:国投安信期货

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